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专题：证监会细密发布：公募基金事迹比拟基准换取落地
中原时报 本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报谈
2026年1月23日，中国证监会与中国证券投资基金业协会同步发布《公开召募证券投资基金事迹比拟基准换取》（下称“《换取》”）及《公开召募证券投资基金事迹比拟基准操作笃定》（下称“《笃定》”），象征着公募基金事迹比拟基准的登科、使用和监督迎来系统性范例。
新规直指行业永远存在的“基准无极”“格调漂移”“基金盲盒”等痛点，旨在通过强化事迹比拟基准的“锚定”作用，鼓动公募基金回首本源，进步投资者取得感。
这次新规构建了障翳事迹比拟基准全生命周期的监管框架，从基准的登科范例、里面抵制、外部敛迹到自律看管均提议明确要求。把柄安排，《换取》与《笃定》将自2026年3月1日起细密推行，部分要求缔造6个月至1年不等的过渡期，以确保行业平静过渡。
有业内东谈主士对《中原时报》记者暗示，从境外练习市集教会看，事迹比拟基准约略在很猛进度上匡助投资者光显对基金居品格调的基本意识和对预期风险收益特征的基本判断，从而进步投资体验。
明确基准登科模范，注意“无极基准”与“格调漂移”
事迹比拟基准是基金投经验调的“刻度尺”，但其代表性不及或精真金不怕火变更问题永远困扰市集。这次新规领先对基准的登科提议硬性要求。
《换取》第五条明确，事迹比拟基准的要素与权重应当表征基金居品投经验调，恰当基金契约对于投资方向、投资界限、投资政策、投资比例功令等的商定，并与主要的钞票类别、国别或地区、市集板块、货币类型等相匹配。况兼，事迹比拟基准的要素应当具备市集代表性。
为进步基准的客不雅性与可操作性，《笃定》中多项要求进一步细化了指数登科模范：指数需具备代表性、编制决议合理、捏续运作、因素券流动性邃密等。
此外，基金业协会将修复并惊叹事迹比拟基准要素库，分为市集表征强、招供度高的一类库和具有一定使用率、市值容量较大的二类库，并饱读舞基金看管东谈主在斥田主动看管型基金时，范例登科和使用一类库中的事迹比拟基准要素。
针对基准变更的精真金不怕火性问题，《换取》第八条严格功令变更条件，明确仅当基准要素无法捏续运作、编制决议要紧养息或变更后基准代表性更强时方可养息。且需提前30日公告并评释原因。严禁因基金司理变更、短期事迹观察或排行等原因精真金不怕火变更基准。对于触及投资方向、界限等要紧养息的基准变更，需推行注册步伐或召开捏有东谈主大会，进一步强化基准的强健性与严肃性。
健全内控与监督机制，压实机构主体背负
新规将事迹比拟基准的范例要点延长至基金看管东谈主的里面抵制体系。《换取》第十条要求看管东谈主修复障翳基准登科、裸露、监测、评估、纠偏及问责的里面抵制和看管体系，并指出基金看管东谈操纵理层对事迹比拟基准的代表性、捏续性和敛迹性承担主要背负。
《笃定》第十五条至第十七条进一步细化内控要求，明确需由孤独于投资部门的部门依期评估基准偏离情况，并缔造相反化风控缱绻。举例，对于股票钞票，不错秉承股票建立偏离名额（仓位、行业或格调结构偏离等）、基准成份券障翳率、主动比率等缱绻；对于债券钞票，不错秉承久期核心、信用风险裸露聚积度、含权钞票（如有）仓位与结构、最大回撤等缱绻。
基金托管东谈主的监督作用也被强化。《笃定》第十八条至第二十二条章程，基金托管东谈主应当修复健全障翳事迹比拟基准联系契约要求评估、投资监督、信息裸露复核等门径的责任机制。
同期，基金托管东谈主应当与基金看管东谈主协商明确基于事迹比拟基准的投资监督缱绻并修复斟酌交流机制，追踪温柔基金与事迹比拟基准的偏离情况，按照要求向中国证监会报送联系缱绻和信息。
强化信息裸露与评价范例，进步投资者决策有用性
为匡助投资者更澄清融会基金骨子发挥，新规对事迹比拟基准的信息裸露提议更高要求。《笃定》第十三条章程，基金依期论述需裸露昔日一年、三年、五年、十年及成立以来等多个周期内基金与基准的收益率、波动率对比数据。股票基金和搀和基金需格外裸露钞票建立比例、行业散播对比；债券基金需包含久期散播对比；基金中基金需评释大类钞票建立相反。同期，需以定性形容和定量缱绻（如追踪差错、信息比率等）空洞分析相反原因。
事迹展示与评价的范例性也得到细化。《换取》第十六条要求，基金看管东谈主、基金销售机构、基金评价机构通过图形、表格、数字或笔墨等模样展示股票基金、搀和基金和基金中基金等居品过往区间事迹的，应当同期在吞并位置展示事迹比拟基准的发挥。况兼主动看管型基金原则上不得展示非基金契约商定的其他事迹比拟基准。
《笃定》第二十三条至第二十五条进一步范例，基金评价机构开展评价业务，或者基金看管东谈主、基金销售机构展示包含投资事迹的基金列表时，应当勾通基金事迹比拟基准合理差别不同的基金，原则上不得将全市集选股政策基金和特定行业、主题、市集板块基金共同展示或排序。
关联事迹比拟基准新规，财通基金对《中原时报》记者暗示，公募基金行业干与高质地发展新阶段，意味着已从传统的限制比拼，升维至公司处分、投研实力与合规风控的空洞化立体化发展。对基金看管东谈主而言，新规不仅是“标尺”，更是内控看管的硬敛迹，促使公司审慎设定基准并修复全历程风控。下一步，财通基金将勾通操作换取和操作笃定积极落实，紧扣投资者取得感，在长效引发敛迹机制、事迹跑赢基准、轨制历程方面下硬功夫。
背负裁剪：麻晓超 主编：夏申茶
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